2016中級會計職稱考試《財務管理》沖刺模擬題(1)

　　一、單項選擇題(下列每小題備選答案中，只有一個符合題意的正確答案。請將選定的答案，按答題卡要求，用2B鉛筆填涂答題卡中相應的信息點。本類題共25分，每小題1分。多選、錯選、不選均不得分。)

　　1

　　只對公司的業績目標進行考核，不要求股價上漲的股權激勵模式是(　　)。

　　A.

　　業績股票激勵模式

　　B.

　　股票增值權模式

　　C.

　　限制性股票模式

　　D.

　　股票期權模式

　　參考答案：A

　　參考解析：

　　業績股票激勵模式只對公司的業績目標進行考核，不要求股價的上漲，因此比較適合業績穩定型的上市公司及其集團公司、子公司。

　　2

　　下列有關作業成本控制表述不正確的是(　　)。

　　A.

　　對于直接費用的確認和分配，作業成本法與傳統的成本計算方法一樣，但對于間接費用的分配，則與傳統的成本計算方法不同

　　B.

　　在作業成本法下，將直接費用視為產品本身的成本，而將間接費用視為產品消耗作業而付出的代價

　　C.

　　在作業成本法下，間接費用分配的對象不再是產品，而是作業活動

　　D.

　　在作業成本法下，對于不同的作業中心，間接費用的分配標準不同

　　參考答案：B

　　參考解析：

　　在作業成本法下，將間接費用和直接費用都視為產品消耗作業而付出的代價。

　　3

　　下列屬于混合工具籌資的是(　　)。

　　A.

　　發行可轉換公司債券

　　B.

　　融資租賃

　　C.

　　引入戰略投資者

　　D.

　　首次上市公開發行股票(IPO)

　　參考答案：A

　　參考解析：

　　融資租賃屬于長期負債籌資;引入戰投資者和首次上市公開發行股票(IPO)屬于股權籌資;我國上市公司目前常見的混合籌資是可轉換債券籌資和認股權證籌資。

　　4

　　在保守融資策略中，下列結論成立的是(　　)。

　　A.

　　自發性負債、長期負債和權益資本之和大于永久性流動資產和非流動資產兩者之和

　　B.

　　自發性負債、長期負債和權益資本之和小于永久性流動資產和非流動資產兩者之和

　　C.

　　短期負債融資等于波動性流動資產

　　D.

　　短期負債融資大于波動性流動資產

　　參考答案：A

　　參考解析：

　　在保守融資策中，自發性負債、長期負債和權益資本，除解決永久性流動資產和非流動資產的資金來源外，還要解決部分波動性流動資產的資金需求，故自發性負債、長期負債和權益資本之和大于永久性流動資產和非流動資產兩者之和，短期負債融資小于波動性流動資產。

　　5

　　下列各項中，不屬于財務績效定量評價指標的是(　　)。

　　A.

　　盈利能力指標

　　B.

　　資產質量指標

　　C.

　　債務風險指標

　　D.

　　人力資源指標

　　參考答案：D

　　參考解析：

　　財務績效定量評價指標由反映企業盈利能力狀況、資產質量狀況、債務風險狀況和經營增長狀況等四個方面的基本指標和修正指標構成。

　　6

　　下列各項中，與資本結構無關的是(　　)。

　　A.

　　企業銷售增長情況

　　B.

　　企業的財務狀況和信用等級

　　C.

　　管理人員對風險的態度

　　D.

　　企業的產品在顧客中的聲譽

　　參考答案：D

　　參考解析：

　　企業銷售增長情況、企業的財務狀況和信用等級和管理人員對風險的態度與企業的資本結構有關，而企業的產品在顧客中的聲譽與資本結構無關。

　　7

　　關于經營杠桿系數，下列說法不正確的是(　　)。

　　A.

　　在其他因素一定時，產銷量越大，經營杠桿系數越小

　　B.

　　在其他因素一定時，固定成本越大，經營杠桿系數越大

　　C.

　　當固定成本趨近于0時，經營杠桿系數趨近于0

　　D.

　　經營杠桿系數越大，反映企業的經營風險越大

　　參考答案：C

　　參考解析：

　　在其他因素一定的情況下，產銷量越小、邊際貢獻越小、固定成本越大，經營杠桿系數越大，反映企業的經營風險也越大;當固定成本趨近于0時，經營杠桿系數趨近于1。

　　8

　　下列關于本量利分析中，安全邊際和邊際貢獻的表述錯誤的是(　　)。

　　A.

　　邊際貢獻的大小，與固定成本支出的多少無關

　　B.

　　邊際貢獻率反映產品給企業做出貢獻的能力

　　C.

　　提高安全邊際或提高邊際貢獻率，可以提高利潤

　　D.

　　降低安全邊際率或提高邊際貢獻率，可以提高銷售利潤率

　　參考答案：D

　　參考解析：

　　邊際貢獻=銷售收入-變動成本，即邊際貢獻的計算與固定成本無關，所以，選項A正確;邊際貢獻或邊際貢獻率反映產品的創利能力，所以，選項B正確;利潤=安全邊際×邊際貢獻率，即安全邊際或邊際貢獻率與利潤同方向變動，所以，選項C正確;由于：銷售利潤率=安全邊際率×邊際貢獻率，即安全邊際率或邊際貢獻率與銷售利潤率同方向變動，所以，選項D錯誤。

　　9

　　甲企業上年度資產平均占用額為15000萬元，經分析，其中不合理部分600萬元，預計本年度銷售增長5%，資金周轉加速2%。則預測年度資金需要量為(　　)萬元。

　　A.

　　15422.4

　　B.

　　14817.6

　　C.

　　14327.96

　　D.

　　13983.69

　　參考答案：B

　　參考解析：

　　預測年度資金需要量=(15000-(300)×(1+5%)×(1-2%)=14817.6(萬元)。

　　10

　　投資風險中，非系統風險的特征是(　　)。

　　A.

　　不能被投資多樣化所稀釋

　　B.

　　不能消除風險而只能回避風險

　　C.

　　通過投資組合可以稀釋

　　D.

　　對各個投資者的影響程度相同

　　參考答案：C

　　參考解析：

　　證券投資風險分為兩種：一是公司風險，也稱為非系統風險或可分散風險，能夠通過多元化投資組合得以分散，所以對各個投資者的影響程度也就不同;另一種是市場風險，也稱為系統風險或不可分散風險，不能通過投資組合得以分散，它可用β系數進行衡量。

　　11

　　甲公司只生產一種產品，產品單價為6元，單位變動成本為4元，產品銷量為10萬件/年，固定經營成本為5萬元/年，利息支出為3萬元/年，甲公司的財務杠桿系數為(　　)。

　　A.

　　1.18

　　B.

　　1.25

　　C.

　　1.33

　　D.

　　1.66

　　參考答案：B

　　參考解析：

　　財務杠桿系數=息稅前利潤/(息稅前利潤-利息)=[(6-4)×10-5]/[(6-4)×10-5-3]=1.25。

　　12

　　下列各籌資方式中，不必考慮籌資費用的籌資方式是(　　)。

　　A.

　　銀行借款

　　B.

　　發行債券

　　C.

　　發行普通股股票

　　D.

　　留存收益

　　參考答案：D

　　參考解析：

　　留存收益的資本成本計算與普通股計算類似，只是無需考慮籌資費用。

　　13

　　下列各項中，不能協調所有者與債權人之間矛盾的方式是(　　)。

　　A.

　　市場對公司強行接收或吞并

　　B.

　　債權人通過合同實施限制性借債

　　C.

　　債權人停止借款

　　D.

　　債權人收回借款

　　參考答案：A

　　參考解析：

　　本題的考核點是所有者與債權人之間矛盾的協調方式。為協調所有者與債權人之間的矛盾，通常采用的方式是：限制性借債;收回借款或停止借款。

　　14

　　關于總杠桿系數，下列說法不正確的是(　　)。

　　A.

　　總杠桿系數=經營杠桿系數X財務杠桿系數

　　B.

　　是普通股每股收益變動率與息稅前利潤變動率之間的比率

　　C.

　　反映產銷量變動對普通股每股收益變動的影響

　　D.

　　總杠桿系數越大，企業風險越大

　　參考答案：B

　　參考解析：

　　普通股每股收益變動率與息稅前利潤變動率之間的比例是財務杠桿系數，而不是總杠桿系數。

　　15

　　甲公司機床維修費為半變動成本，機床運行100小時的維修費為250元，運行150小時的維修費為300元，機床運行時間為80小時，維修費為(　　)元。

　　A.

　　220

　　B.

　　230

　　C.

　　250

　　D.

　　200

　　參考答案：B

　　參考解析：

　　半變動成本的計算公式為Y=a+bx，則有250=a+b×100，300=a+b×150，建立聯立方程解之得：a=150(元)，b=1(元)，則運行80小時的維修費=150+1×80=230(元)。

　　16

　　下列關于項目投資決策的表述中，正確的是(　　)。

　　A.

　　兩個互斥項目的期限相同但原始投資額不一樣，在權衡時選擇凈現值高的項目

　　B.

　　對于兩個互斥項目使用凈現值法評估項目的可行性與使用內含報酬率法的結果總是一致的

　　C.

　　使用現值指數法進行投資決策可能會計算出多個現值指數

　　D.

　　靜態回收期主要測定投資方案的盈利性而非流動性

　　參考答案：A

　　參考解析：

　　兩個互斥項目的期限相同但原始投資額不一樣，在權衡時選擇凈現值大的項目。所以，選項A正確;在互斥方案比較決策時要注意，內含報酬率高的方案凈現值不一定大，反之也一樣，所以，選項B錯誤;使用現值指數法進行投資決策只會計算出一個現值指數，當營業期大量追加投資時，有可能導致多個內含報酬率出現，所以，選項C錯誤;靜態回收期主要測定投資方案的流動性而非盈利性，所以，選項D錯誤。

　　17

　　在股東投資資本不變的情況下，下列各項中能夠體現股東財富最大化這一財務管理目標的是(　　)。

　　A.

　　利潤最大化

　　B.

　　每股收益最大化

　　C.

　　每股股價最大化

　　D.

　　企業價值最大化

　　參考答案：C

　　參考解析：

　　在股東投資資本不變的情況下，股價上升可以反映股東財富的增加，股價下跌可以反映股東財富的減損。因此，每股股價最大化能夠體現股東財富最大化這一財務管理目標。

　　18

　　某上市公司2013年年底流通在外的普通股股數為2000萬股，2014年5月31日增發新股100萬股，2014年9月1日經批準回購本公司股票150萬股，2014年歸屬于普通股股東的凈利潤為200萬元，派發現金股利120萬元，則2014年的基本每股收益為(　　)元。

　　A.

　　0.19

　　B.

　　0.29

　　C.

　　0.23

　　D.

　　0.10

　　參考答案：D

　　參考解析：

　　本題的主要考核點是基本每股收益的計算。

　　

　　19

　　下列各項因素會導致經營杠桿效應變大的是(　　)。

　　A.

　　固定成本比重提高

　　B.

　　單位變動成本水平降低

　　C.

　　產品銷售數量提高

　　D.

　　銷售價格水平提高

　　參考答案：A

　　參考解析：

　　固定成本比重越高、單位變動成本水平越高、產品銷售數量和銷售價格水平越低，經營杠桿效應越大。因此，應選擇選項A。

　　20

　　下列關于財務杠桿系數的說法正確的是(　　)。

　　A.

　　資本密集型企業應保持較低的財務杠桿系數

　　B.

　　在企業初創階段應保持較高的財務杠桿系數

　　C.

　　勞動密集型企業應保持較低的財務杠桿系數

　　D.

　　在企業擴張成熟期應保持較低的財務杠桿系數

　　參考答案：A

　　參考解析：

　　一般來說，固定資產比重較大的資本密集型企業，經營杠桿系數高，經營風險大，企業籌資主要依靠權益資本，應保持較低的財務杠桿系數和財務風險;變動成本比重較大的勞動密集型企業，經營杠桿系數低，經營風險小，企業籌資主要依靠債務資本，應保持較高的財務杠桿系數和財務風險。一般來說，在企業初創階段，產品市場占有率低，產銷業務量小，經營杠桿系數大，此時企業籌資主要依靠權益資本，在較低程度上使用財務杠桿;在企業擴張成熟期，產品市場占有率高，產銷業務量大，經營杠桿系數小，此時，企業資本結構中可擴大債務資本比重，在較高程度上使用財務杠桿。

　　21

　　假設銀行利率為i，從現在開始每年年末存款1元，n年后的本利和為[(1+i)n-1]/i元，如果改為每年年初存款，存款期數不變，n年后的本利和應為(　　)元。

　　A.

　　[(1+i)n+1-1]/i

　　B.

　　[(1+i)n+1-1]/i-1

　　C.

　　[(1+i)n+1-1]/i+1

　　D.

　　[(1+i)n-1-1]/i+1

　　參考答案：B

　　參考解析：

　　預付年金終值系數和普通年金終值系數相比，期數加1，系數減1。

　　22

　　下列屬于存貨的缺貨成本的是(　　)。

　　A.

　　存貨破損和變質損失

　　B.

　　儲存存貨發生的倉庫費用

　　C.

　　存貨的保險費用

　　D.

　　產品庫存缺貨導致延誤發貨的商譽損失

　　參考答案：D

　　參考解析：

　　選項A、B、C屬于存貨的儲存成本。

　　23

　　下列有關預算不屬于總預算內容的是(　　)。

　　A.

　　現金預算

　　B.

　　生產預算

　　C.

　　預計利潤表

　　D.

　　預計資產負債表

　　參考答案：B

　　參考解析：

　　在全面預算體系中總預算是指財務預算，而財務預算包括現金預算、預計利潤表和預計資產負債表等內容。

　　24

　　信用評價的“5C”系統中，資本是指(　　)。

　　A.

　　企業或個人當前的現金流不足以還債時，其在短期和長期內可供使用的財務資源

　　B.

　　企業或個人不能滿足還款條款時，可用作債務擔保的資產或其他擔保物

　　C.

　　影響顧客還款能力和還款意愿的經濟環境

　　D.

　　經營能力

　　參考答案：A

　　參考解析：

　　所謂“5C”系統，是評估顧客信用品質的五個方面，即“品質”、“能力”、“資本”、“抵押”和“條件”。本題中選項A是“資本”，選項B是“抵押”，選項C是“條件”，選項D是“能力”。

　　25

　　能夠同時以實物量指標和價值量指標分別反映企業經營收人和相關現金收入的預算是(　　)。

　　A.

　　現金預算

　　B.

　　銷售預算

　　C.

　　生產預算

　　D.

　　預計資產負債表

　　參考答案：B

　　參考解析：

　　銷售預算中既有價值量指標又有實物量指標，所反映的銷售量屬于實物量指標，而銷售收入及相關現金收入屬于價值量指標。生產預算是業務預算中唯一僅以實物量指標反映的預算?，F金預算和預計資產負債表屬于財務預算，僅包含價值量指標。

　　二、多項選擇題(下列每小題備選答案中，有兩個或兩個以上符合題意的正確答案。請將選定的答案，按答題卡要求，用2B鉛筆填涂答題卡中相應的信息點。本類題共20分，每小題2分。多選、少選、錯選、不選均不得分。)

　　26

　　乙企業目前的流動比率為1.5，若賒購材料一批，將會導致乙企業(　　)。

　　A.

　　速動比率降低

　　B.

　　流動比率降低

　　C.

　　營運資金增加

　　D.

　　短期償債能力增強

　　參考答案：A,B

　　參考解析：

　　賒購材料會使存貨增加，流動負債增加，不影響速動資產，所以速動比率降低，選項A正確;由于流動比率大于1，流動比率分子、分母同時增加相同金額，流動比率的比值則會降低，選項B正確;賒購原材料使流動資產和流動負債等額增加，所以營運資金不變，選項C錯誤;流動比率降低，短期償債能力減弱，選項D錯誤。

　　27

　　下列關于全面預算中的利潤表預算編制的說法中，正確的有(　　)。

　　A.

　　“銷售收入”項目的數據，來自銷售預算

　　B.

　　“銷貨成本”項目的數據，來自生產預算

　　C.

　　“銷售及管理費用”項目的數據，來自銷售及管理費用預算

　　D.

　　“所得稅費用”項目的數據，通常是根據利潤表預算中的“利潤總額”項目金額和本企業適用的法定所得稅稅率計算出來的

　　參考答案：A,C

　　參考解析：

　　在編制利潤表預算時，“銷售收入”項目的數據，來自銷售預算，所以，選項A正確;“銷貨成本”項目的數據，來自產品成本預算，所以，選項B錯誤;“銷售及管理費用”項目的數據，來自銷售及管理費用預算，所以，選項C正確;“所得稅費用”項目的數據是在利潤規劃時估計的，并已列入現金預算，它不是根據“利潤總額”項目金額和本企業適用的法定所得稅稅率計算出來的，所以，選項D錯誤。

　　28

　　所有者通過經營者損害債權人利益的常見形式有(　　)。

　　A.

　　未經債權人同意發行新債券

　　B.

　　未經債權人同意向銀行借款

　　C.

　　投資于比債權人預計風險要高的新項目

　　D.

　　不盡力增加企業價值

　　參考答案：A,B,C

　　參考解析：

　　所有者總是希望經營者盡力增加企業價值的，所以選項D不正確。

　　29

　　下列符合股利分配代理理論的觀點的有(　　)。

　　A.

　　股利政策是協調股東與管理者之間代理關系的一種約束機制

　　B.

　　股利政策向市場傳遞有關公司未來盈利能力的信息

　　C.

　　用留存收益再投資帶給投資者的收益具有較大的不確定性

　　D.

　　理想的股利政策應當使代理成本和外部融資成本兩種成本之和最小

　　參考答案：A,D

　　參考解析：

　　選項B是信號傳遞理論的觀點;選項C是“手中鳥”理論的觀點。

　　30

　　可轉換債券設置合理的回售條款，可以(　　)。

　　A.

　　保護債券投資人的利益

　　B.

　　可以促使債券持有人轉換股份

　　C.

　　可以使投資者具有安全感，因而有利于吸引投資者

　　D.

　　可以使發行公司避免市場利率下降后，繼續支付較高的利率所蒙受的損失

　　參考答案：A,C

　　參考解析：

　　本題的主要考核點是可轉換債券回售條款的意義。選項B、D是可轉換債券贖回條款的優點。

　　31

　　財務預算管理中，屬于總預算內容的有(　　)。

　　A.

　　現金預算

　　B.

　　生產預算

　　C.

　　預計利潤表

　　D.

　　預計資產負債表

　　參考答案：A,C,D

　　參考解析：

　　財務預算又稱為總預算，.財務預算包括現金預算和預計財務報表。

　　32

　　下列有關上市公司股票市盈率的影響因素的說法正確的有(　　)。

　　A.

　　上市公司盈利能力的成長性會影響公司股票市盈率

　　B.

　　投資者所獲報酬率的穩定性會影響公司股票市盈率

　　C.

　　利率水平的變動會影響公司股票市盈率

　　D.

　　利率水平的變動不會影響公司股票市盈率

　　參考答案：A,B,C

　　參考解析：

　　影響企業股票市盈率的因素有：(1)上市公司盈利能力的成長性;(2)投資者所獲報酬率的穩定性;(3)市盈率也受到利率水平變動的影響。

　　33

　　下列各項中，屬于滾動預算優點的有(　　)。

　　A.

　　遠期指導性

　　B.

　　結合實際，及時性強

　　C.

　　在時間上不受日歷年度的限制，連續性強

　　D.

　　確保企業管理工作的完整性與穩定性

　　參考答案：A,B,C,D

　　參考解析：

　　本題的考點是滾動預算的優缺點。

　　34

　　下列關于股票股利、股票分割和股票回購的表述中，正確的有(　　)。

　　A.

　　假設市盈率不變，發放股票股利會導致股價下降，因此股票股利會使股票總市場價值下降

　　B.

　　如果發放股票股利后股票的市盈率增加，則原股東所持股票的市場價值增加

　　C.

　　發放股票股利和進行股票分割對企業的所有者權益各項目的影響是相同的

　　D.

　　股票回購本質上是現金股利的一種替代選擇，但是兩者帶給股東的凈財富效應不同

　　參考答案：B,D

　　參考解析：

　　假設市盈率不變發放股票股利會導致股價下降，但股數增加，因此，股票股利不會使股票總市場價值發生變化，選項A錯誤;如果發放股票股利后股票的市盈率(每股市價/每股收益)增加，則原股東所持股票的市場價值增加，選項B正確;發放股票股利會使企業的所有者權益某些項目的金額發生增減變化，而進行股票分割不會使企業的所有者權益各項目的金額發生增減變化，選項C錯誤;股票回購本質上是現金股利的一種替代選擇，但是兩者的稅收效應不同，進而帶給股東的凈財富效應也不同，選項D正確。

　　35

　　固定制造費用的三差異分析法是將二差異分析法下的能量差異進一步分解為(　　)。

　　A.

　　耗費差異

　　B.

　　產量差異

　　C.

　　效率差異

　　D.

　　預算差異

　　參考答案：B,C

　　參考解析：

　　固定制造費用的三差異分析法是將兩差異分析法下的能量差異進一步分解為產量差異和效率差異，即將固定制造費用成本差異分為耗費差異、產量差異和效率差異三個部分。其中耗費差異的概念和計算與兩差異分析法下一致。

　　三、判斷題(請將判斷結果，按答題卡要求。用2B鉛筆填涂答題卡中相應的信息點。本類題共10分，每小題1分。判斷結果錯誤的扣0.5分，不判斷不得分也不扣分。本類題最低得分為零分。)

　　36

　　按照資本資產定價模型，資產的風險報酬率是該項資產的β值和市場風險溢酬的乘積，而市場風險溢酬是市場投資組合的預期報酬率與無風險報酬率之差。(　　)

　　參考答案：對

　　參考解析：

　　本題考核的是資本資產定價模型的含義。由資本資產定價模型公式：R=Rf+β(Rm-Rf)、可以很清楚地看到：p(Rm-Rf)為風險報酬率，Rm-Rf為市場風險溢酬，它是市場投資組合的預期報酬率與無風險報酬率的差。

　　37

　　對于可轉換公司債券，計算稀釋每股收益時，作為分子的凈利潤金額一般不變;分母的調整項目為假定可轉換公司債券當期期初或發行日轉換為普通股的股數加權平均數。(　　)

　　參考答案：錯

　　參考解析：

　　對于可轉換公司債券，計算稀釋每股收益時，分子的調整項目為可轉換公司債券當期已確認為費用的利息等的稅后影響額;分母的調整項目為假定可轉換公司債券當期期初或發行日轉換為普通股的股數加權平均數。

　　38

　　若股票預期收益率高于投資人要求的必要報酬率，則股票市價低于股票價值。(　　)

　　參考答案：對

　　參考解析：

　　當股票價值高于股票市價時，表明該股票值得投資，其預期收益率也必然高于投資人要求的必要報酬率。

　　39

　　集中的“利益”主要是容易使企業財務目標協調和提高財務資源的利用效率;分散的“利益”主要是提高財務決策效率和調動各所屬單位的積極性。(　　)

　　參考答案：對

　　參考解析：

　　本題的考點主要是財務管理體制集權與分權選擇時應考慮的問題。

　　40

　　當固定成本為零，單位邊際貢獻不變時，息稅前利潤的變動率應等于產銷量的變動率。(　　)

　　參考答案：對

　　參考解析：

　　當固定成本為零，此時經營杠桿系數為1，則息稅前利潤變動率等于產銷量變動率。

　　41

　　不同證券的投資組合可以降低風險，組合中證券的種類越多，其風險分散化效應就越強，可以達到全部證券的投資組合風險為零。(　　)

　　參考答案：錯

　　參考解析：

　　一般來講，隨著證券資產組合中資產個數的增加，證券資產組合的風險會逐漸降低，當資產的個數增加到一定程度時，組合風險的降低將非常緩慢直到不再降低。系統性風險不能隨著資產種類增加而分散。

　　42

　　通過技術轉讓、特許經營、戰略聯盟、租賃經營和業務外包等屬于減少風險的對策。(　　)

　　參考答案：錯

　　參考解析：

　　通過技術轉讓、特許經營、戰聯盟、租賃經營和業務外包等屬于轉移風險的對策。

　　43

　　現金折扣是企業對顧客在商品價格上的扣減，目的是為了降低價格，增加產品在市場上的競爭力。(　　)

　　參考答案：錯

　　參考解析：

　　現金折扣是企業對顧客在商品價格上的扣減，但向顧客提供這種價格上的優惠主要目的在于吸引顧客為享受優惠而提前付款，縮短企業的平均收款期。

　　44

　　應收賬款保理實質就是一種委托收賬管理的方式。(　　)

　　參考答案：錯

　　參考解析：

　　保理是一項綜合性的金融服務方式，其同單純的融資或收賬管理有本質區別。應收賬款保理是企業將賒銷形成的未到期應收賬款在滿足一定條件的情況下，轉讓給保理商，以獲得銀行的流動資金支持，加快資金的周轉。

　　45

　　最佳的保險儲備應該是使缺貨損失達到最低。(　　)

　　參考答案：錯

　　參考解析：

　　最佳的保險儲備應該是使缺貨損失和保險儲備的儲存成本之和達到最低。

　　四、計算分析題(本類題共4題，共20分，每小題5分。凡要求計算的題目，除題中特別加以標明的以外，均需列出計算過程;計算結果出現小數的，除題中特別要求以外，均保留小數點后兩位小數;計算結果有單位的，必須予以標明。凡要求說明理由的內容.必須有相應的文字闡述。要求用鋼筆或圓珠筆在答題紙中的指定位置答題，否則按無效答題處理。)

　　46

　　某物業公司在服務住宅區內開設了一家家政服務中心，為住宅區內住戶提供鐘點家政服務。家政服務中心將物業公司現有辦公用房作為辦公場所，每月固定分攤物業公司折舊費、水電費、電話費等共計4000元。此外，家政服務中心每月發生其他固定費用900元。

　　家政服務中心現有2名管理人員，負責接聽顧客電話、安排調度家政工人以及其他管理工作，每人每月固定工資2000元;招聘家政工人50名，家政工人工資采取底薪加計時工資制，每人除每月固定工資350元外，每提供1小時家政服務還可獲得6元錢。.家政服務中心按提供家政服務小時數向顧客收取費用，目前每小時收費10元，每天平均有250小時的家政服務需求，每月按30天計算。

　　根據目前家政工人的數量，家政服務中心每天可提供360小時的家政服務。為了充分利用現有服務能力。家政服務中心擬采取降價10%的促銷措施。預計降價后每天的家政服務需求小時數將大幅提高。

　　要求：

　　(1)計算采取降價措施前家政服務中心每月的邊際貢獻和稅前利潤。

　　(2)計算采取降價措施前家政服務中心每月的保本銷售量和安全邊際率。

　　(3)降價后每月家政服務需求至少應達到多少小時，降價措施才是可行的?此時的安全邊際是多少?

　　參考解析：

　　(1)銷售收入=250×30×10=75000(元)

　　變動成本=250×30×6=45000(元)

　　邊際貢獻=75000-45000=30000(元)

　　固定成本=4000+900+2000×2+350×50=26400(元)

　　稅前利潤=30000-26400=3600(元)

　　(2)保本銷售量=固定成本/(單價一單位變動成本)=26400/(10-6)=6600(小時)安全邊際率=(正常銷售量一保本銷售量)/正常銷售量=(250×30-6600)/(250×30)=12%

　　(3)設降價后每月家政服務需求至少應達到X小時，則有：X×[10×(1-10%)-6]-26400=3600，求得X=10000(小時)

　　降價后每月家政服務需求至少應達到10000小時，降價措施才是可行的。保本銷售量=固定成本/(單價-單位變動成本)=26400/[10×(1-10%)-6]=8800(小時)

　　安全邊際量=正常銷售量-保本銷售量=10000-8800=1200(小時)

　　安全邊際=安全邊際量×單價=1200×10×(1-10%)=10800(元)。

　　47

　　已知某集團公司下設多個責任中心，有關資料如下：

　　資料1： 指標 A投資中心 B投資中心 C投資中心

　　息稅前利潤(萬元) 10400 15800 8450

　　營業資產平均占用額(萬元) 94500 145000 75500

　　規定的最低投資報酬率 10%

　　資料2：D利潤中心營業收入為52000元，變動成本總額為25000元，利潤中心負責人可控的固定成本為15000元，利潤中心負責人不可控但應由該中心負擔的固定成本為6000元。

　　資料3：E利潤中心的邊際貢獻為80000元，負責人可控邊際貢獻為60000元，利潤中心部門邊際貢獻總額為45000元。

　　資料4：D中心下設了兩個成本中心，其中甲成本中心，生產一種產品，預算產量5000件，預算單位成本200元，實際產量6000件，實際成本為1170000元。

　　要求：

　　(1)根據資料1計算各個投資中心的下列指標：

　?、偻顿Y報酬率，并據此評價各投資中心的業績。

　?、谑Ｓ嗍找?，并據此評價各投資中心的業績。

　　(2)根據資料2計算D利潤中心邊際貢獻總額、可控邊際貢獻和部門邊際貢獻總額。

　　(3)根據資料3計算E利潤中心負責人的可控固定成本以及不可控但應由該利潤中心負擔的固定成本。

　　(4)根據資料4計算甲成本中心的預算成本節約額和預算成本節約率。

　　參考解析：

　　

　　評價：C投資中心業績最優，A投資中心次之，B投資中心業績最差。

　?、贏投資中心的剩余收益=10400-94500×10%=950(萬元)

　　B投資中心的剩余收益=15800-145000×10%=1300(萬元)

　　C投資中心的剩余收益=8450-75500×10%=900(萬元)

　　評價：B投資中心業績最優，A投資中心次之，C投資中心業績最差。

　　(2)①利潤中心邊際貢獻總額=52000-25000=27000(元)

　?、诶麧欀行目煽剡呺H貢獻=27000-15000=12000(元)

　?、劾麧欀行牟块T邊際貢獻總額=12000-6000=6000(元)

　　(3)E利潤中心負責人可控固定成本=80000-60000=20000(元)

　　E利潤中心負責人不可控但應由該利潤中心負擔的固定成本=60000-45000=15000(元)

　　(4)①甲中心預算成本節約額=實際產量預算責任成本-實際責任成本 =200×6000-1170000=30000(元)

　?、诩字行念A算成本節約率=預算成本節約額/實際產量預算責任成本×100%=30000/(200×6000)=2.5%。

　　48

　　某公司擬采用新設備取代已使用3年的舊設備，舊設備原價14950元，當前估計尚可使用5年，每年營運成本2150元，預計最終殘值1750元，目前變現價值8500元，購置新設備需花費13750元，預計可使用6年，每年營運成本850元，預計最終殘值2500元。該公司要求的報酬率為12%，所得稅稅率25%，稅法規定該類設備應采用直線法折舊，折舊年限6年，殘值為原值的10%。

　　要求：進行是否應該更換設備的分析決策，并列出計算分析過程。

　　參考解析：

　　因新舊設備使用年限不同，應運用考慮貨幣時間價值的年金成本比較二者的優劣。

　　(1)繼續使用舊設備的年金成本

　　每年稅后營運成本的現值=2150×(1-25%)×(P/A，12%，5)=2150×(1-25%)×3.6048=5812.74(元)

　　年折舊額=(14950-14950×10%)÷6=2242.50(元)

　　每年折舊抵稅的現值=2242.50×25%×(P/A，12%，3)=2242.50×25%×2.4018=1346.51(元)

　　殘值凈收益的現值=[1750-(1750-14950×10%)×25%]×(P/F，12%，5)

　　=[1750-(1750-14950×10%)×25%]×0.5674=956.78(元)

　　目前舊設備變現收益=8500-[8500-(14950-2242.50×3)]×25%=8430.63(元)

　　繼續使用舊設備的現金流出總現值=5812.74+8430.63-1346.51-956.78=11940.08(元)

　　繼續使用舊設備的年金成本=11940.08÷(P/A，12%，5)=11940.08÷3.6048=3312.27(元)

　　(2)使用新設備的年金成本

　　購置成本=13750元

　　每年稅后營運成本現值=850×(1-25%)X(P/A，12%，6)=850×(1-25%)×4.1114=2621.02(元)

　　年折舊額=(13750-13750×10%)÷6=2062.50(元)

　　每年折舊抵稅的現值=2062.50×25%×(P/A，12%，6)=2062.50×25%×4.1114=2119.94(元)

　　殘值凈收益的現值=[2500-(2500-13750×10%)×25%]×(P/F，12%，6)=[2500-(2500-13750×10%)×25%]×0.5066=1124.02(元)

　　使用新設備的現金流出總現值=13750+2621.02-2119.94-1124.02=13127.06(元)

　　使用新設備的年金成本=13127.06÷(P/A，12%，6)=13127.06÷4.1114=31912.84(元)

　　因為使用新設備的年金成本(3192.84元)低于繼續使用舊設備的年金成本(3312.27元)，故應更換新設備。

　　【解析】本題主要考查固定資產更新的年金成本的計算問題，應注意：

　　(1)由于新舊設備方案只有現金流出，不考慮現金流人，且未來使用年限不同，只能采用固定資產的年金成本進行決策。

　　(2)殘值引起的現金流動問題：首先應將最終的殘值全部作為現金流人，然后將最終殘值與稅法殘值作比較，如果最終殘值高于稅法殘值，則需補交所得稅，應作為現金流出(新、舊設備清理時均屬于這種情況)。否則，如果最終殘值低于稅法殘值，則可以抵減所得稅，即減少現金流出，應視為現金流人。所以，殘值引起了兩項現金流動，即最終的殘值流人和最終殘值高于或低于稅法殘值引起的所得稅流動。

　　(3)如果考慮所得稅影響，折舊可以抵減所得稅，因此，折舊抵減的所得稅應視同為一種流人。此時的折舊是指稅法規定的折舊，而不是會計折舊。如繼續使用舊設備的現金流量計算如下：

　?、偻顿Y階段流出：

　　1)變現價值8500元(變現即為流入，繼續使用即為流出)

　　2)變現凈收益納稅=[8500-(14950-2242.50×3)]×25%=69.38(元)

　　選擇變現的凈流人=8500-69.38=8430.62(元)，即繼續使用舊設備的現金流出為8430.62元。

　?、跔I業階段流出：

　　1)每年營運成本引起的稅后凈流出=2150×(1-25%)=1612.5(元)

　　2)折舊抵稅(流出的減項)=-2242.50×25%=-560.63(元)(只能抵3年，因為稅法規定該類設備應采用直線法折舊，折舊年限6年，已使用3年，再需提3年的折舊)

　?、劢K結階段流出：

　　殘值流人(流出的減項)

　　1)最終的殘值1750元全部作為現金流入，即流出的減項-1750元：

　　2)最終的殘值1750元高于稅法殘值1495元，則需補交所得稅(1750-1495)×25%=63.75(元)，應作為流出。

　　殘值引起的現金凈流入=1750-63.75=1686.25(元)，即流出的減項-1686.25元。

　　繼續使用舊設備的年金成本=未來現金流出的總現值=8430.62+1612.5×(P/A，12%，5)-560.63×(P/A，12%，3)-1686.25×(P/F，12%，5)=11940.06(元)

　　繼續使用舊設備的年金成本=11940.06÷(P/A，12%，5)=11940.06÷3.6048=3312.27(元)。

　　49

　　A公司是一家零售商，正在編制12月份的預算，有關資料如下：

　　(1)預計的2014年11月30日資產負債表如下(單位：萬元)：

　　(2)銷售收入預計：2014年11月200萬元，12月220萬元，2015年1月230萬元。

　　(3)銷售收現預計：銷售當月收回60%，次月收回38%，其余2%無法收回(壞賬)。

　　(4)采購付現預計：銷售商品的80%在前一個月購入，銷售商品的20%在當月購入;所購商品的進貨款項，在購買的次月支付。

　　(5)預計12月份購置固定資產需支付60萬元;全年折舊費216萬元，每月的折舊費相同;除折舊外的其他管理費用均須用現金支付，預計12月份為26.5萬元;12月末歸還一年前借人的到期借款120萬元。

　　(6)預計銷售成本率75%。

　　(7)預計銀行借款年利率10%，還款時支付利息。

　　(8)企業最低現金余額5萬元;預計現金余額不足5萬元時，在每月月初從銀行借人，借款金額是1萬元的整數倍。

　　(9)假設公司按月計提應計利息和壞賬準備。

　　要求：計算下列各項的12月份預算金額：

　　(1)銷售收回的現金、進貨支付的現金、本月新借入的銀行借款;

　　(2)計算預計資產負債表中的現金、應收賬款、應付賬款、存貨項目的金額;

　　(3)稅前利潤。

　　參考解析：

　　(1)①銷售收回的現金=220×60%+200×38%=132+76=208(萬元)

　?、谶M貨支付的現金=(220×75%)×80%+(200×75%)×20%=162(萬元)

　?、?2月份預計現金收支差額=22+208-162-60-26.5-120×(1+10%)=-150.5(萬元)

　　要求12月月末至少應達到5萬元的余額，則應從銀行借人156萬元

　　(2)①現金金額=-150.5+156=5.5(萬元)

　?、趹召~款金額=220×38%=83.6(萬元)

　?、蹜顿~款金額=(230×75%)×80%+(220×75%)×20%=171(萬元)

　?、?2月進貨成本=(230×75%)×80%+(220×75%)×20%=171(萬元)

　　12月銷貨成本=220×75%=165(萬元)

　　存貨金額=期初存貨+本期購貨-本期銷貨=132+171-165=138(萬元)

　　(3)稅前利潤=營業收入-營業成本-管理費用-資產減值損失-財務費用=220-220×75%-(216/12+26.5)-220×2%-(120+156)×10%/12=3.8(萬元)。

　　【解析】本題考查的內容比較基礎，但要注意：(1)計算稅前利潤時要減去12月份計提的資產減值損失(壞賬損失);(2)計算稅前利潤時要減去12月份計提的利息費用，利息費用既包括當月借款利息，也包括以前未還借款利息。

　　五、綜合題(本類題共2題，共25分，第1小題10分，第2小題15分。凡要求計算的題目，除題中特別加以標明的以外，均需列出計算過程;計算結果出現小數的，除題中特別要求以外，均保留小數點后兩位小數;計算結果有單位的，必須予以標明。凡要求說明理由的內容，必須有相應的文字闡述。要求用鋼筆或圓珠筆在答題紙中的指定位置答題，否則按無效答題處理。)

　　50

　　A公司的2014年度財務報表主要數據如下：

　　單位：萬元 營業收入 4000

　　息稅前利潤 400

　　利息支出 100

　　股東權益(400萬股，每股面值1元) 2000

　　權益乘數 2

　　該公司適用的所得稅稅率為25%，股利支付率為60%，假設債務資本均為5年期、每年付息一次的平價債券。該公司股票2014年12月31日的市盈率為20，股利的固定增長率為3.73%。

　　要求：

　　(1)計算該公司2014年的凈利潤、每股收益和每股股利;

　　(2)計算該公司2014年12月31日的每股市價;

　　(3)計算該公司的普通股資本成本、債券資本成本和平均資本成本(按賬面價值權數計算);

　　(4)假設該公司為了擴大業務，2015年需要新增資本2000萬元，追加資本有兩種方式籌集：全部通過增發普通股或全部通過銀行長期借款取得。如果增發普通股籌集，預計每股發行價格為20元;如果通過長期借款籌集，長期借款的年利率為6%。假設A公司固定的經營成本和費用可以維持在2014年每年1600萬元的水平不變，變動成本率也可以維持2014年50%的水平不變。

　　計算：

　?、賰煞N追加籌資方式的每股收益無差別點的銷售收入及此時的每股收益。

　?、趦煞N追加籌資方式在每股收益無差別點時的經營杠桿系數和財務杠桿系數。

　?、廴纛A計2015年追加籌資后的銷售增長率為20%，依據每股收益的高低確定應采用何種籌資方式。

　　參考解析：

　　(1)凈利潤=(400-100)×(1-25%)=225(萬元)

　　A公司2014年12月31日的每股收益=225/400=0.56(元)

　　A公司2014年12月31日的每股股利=(225×60%)/400=0.34(元)。

　　(2)A公司2014年12月31日的每股市價=市盈率×每股收益=20×0.56=11.2(元)。

　　

　　權益乘數為2，則產權比率為1，資產負債率=50%

　　股東權益=債務資本=2000萬元

　　債券票面年利率=100/2000=5%

　　債券的資本成本=5%×(1-25%)=3.75%

　　平均資本成本=3.75%×50%+6.88%×50%=5.32%。

　　(4)①設每股收益無差別點的銷售收入為x，則有：

　　

　　

　?、?015年追加籌資后的銷售增長率為20%，則預計銷售收入=4000×(1+20%)=4800(萬元)，由于追加籌資后的預計銷售收入4800萬元大于每股收益無差別點的銷售收入4600萬元，借款籌資的每股收益大于增發股票籌資的每股收益，所以，應選擇借款籌資。

　　51

　　已知：某上市公司現有資本20000萬元，其中：普通股股本14000萬元(每股面值10元)，長期借款5000萬元，留存收益1000萬元。長期借款的年利率為8%，該公司股票的β系數為2，整個股票市場的平均收益率為8%，無風險報酬率為4%。該公司適用的所得稅稅率為25%。

　　公司擬通過追加籌資投資甲、乙兩個投資項目。有關資料如下：

　　(1)甲項目固定資產原始投資額為3000萬元，經測算，甲項目收益率的概率分布如下： 經濟狀況 概率 收益率

　　繁榮 0.5 30%

　　一般 0.3 20%

　　蕭條 0.2 12%

　　(2)乙項目固定資產原始投資額為6000萬元，建設起點一次投入，無籌建期，完工后預計使用年限為5年，預計使用期滿殘值為零。經營5年中，每年銷售量預計為50萬件，銷售單價為100元，單位變動成本為30元，固定經營付現成本為800萬元。

　　(3)乙項目所需資金有A、B兩個籌資方案可供選擇。A方案：發行票面面值為90元、票面年利率為12%、期限為6年的公司債券，發行價格為100元;B方案：增發普通股200萬股，假設股東要求的報酬率在目前基礎上增加2個百分點。

　　(4)假定該公司籌資過程中發生的籌資費可忽略不計，長期借款和公司債券均為年末付息，到期還本。

　　要求：

　　(1)計算追加籌資前該公司股票的必要收益率;

　　(2)計算甲項目收益率的期望值、標準差和標準離差率;

　　(3)計算乙項目每年的營業成本和息稅前利潤;

　　(4)計算乙項目每年的營業現金凈流量;

　　(5)計算乙項目的內含報酬率;

　　(6)分別計算乙項目A、B兩個籌資方案的個別資本成本(債券按一般模式計算)。

　　參考解析：

　　(1)追加籌資前該公司股票的必要收益率=4%+2×(8%-4%)=12%

　　(2)甲項目收益率的期望值=0.5×30%+0.3×20%+0.2×12%=23.4%

　　甲項目收益率的標準差

　　

　　甲項目收益率的標準離差率=7.16%/23.4%=30.60%。

　　(3)乙項目每年的折舊額=6000/5=1200(萬元)

　　乙項目每年的營業成本=固定營業成本+變動營業成本=(1200+800)+50×30=3500(萬元)

　　乙項目每年的息稅前利潤=50×100—3500=1500(萬元)。

　　注意：折舊屬于非付現固定營業成本。

　　(4)乙項目每年的營業現金凈流量=息稅前利潤×(1-25%)+折舊=1500×(1-

　　25%)+1200=2325(萬元)。

　　(5)NPV=-6000+2325×(P/A，i，5)=0

　　則：(P/A，i，5)=2.5806

　　查年金現值系數表得：

　　i=24%，(P/A，24%，5)=2.7454

　　i=28%，(P/A，28%，5)=2.5320